银行理财迎新规：降门槛、调结构、破刚兑

近日，银保监会制定的《商业银行理财业务监督管理办法》正式施行。记者调查发现，银行的多款理财产品投资门槛已经从原来的5万元下调至1万元。不过由于新政刚刚落地，理财产品销售也出现了冷热不均的情况，许多理财产品在短期内销售未现明显变化，但也有产品下调门槛后，半天时间销售额度达10亿元。
　　降低门槛的仍是少数
记者走访了沪上多家银行发现，不少银行理财的投资门槛已经从原来的5万元下调至1万元。不过，并非所有产品的投资门槛都出现下调，由于很多理财产品都是“老产品”，需要一段过渡缓冲期。记者在工商银行的官网上查到，在理财产品一栏中，几乎所有的产品投资门槛都在5万元及以上。新推出的产品中，只有“中国工商银行鑫得利固定收益类”、“中国工商银行鑫稳利个人3个月定期开放理财产品”等少数几款投资门槛为1万元。
上海银行一家支行的负责人则表示，由于新政刚刚落地，从目前来看，银行理财的销售依旧保持平稳，并没有明显变化，预计经过一段时间的过渡后，随着门槛的降低，购买量或将有所攀升。
随着销售门槛的降低，部分银行新推出理财产品销售火爆。白领王小姐的浦发银行工资卡里存了3万多元，她一直想要购买一款“天添盈增利1号净值型理财计划”的产品，可以随时赎回，年化收益率也高于大部分宝宝类产品，不过苦于之前销售起点为5万元，一直未能成行。这两天，她惊喜地发现手机银行里的这款产品投资门槛降至了1万元，于是，她果断地选择了买入。
不仅如此，据她介绍，此前经客户经理向她推荐的另一款浦发银行明星产品更是在短时间内就告售罄。据悉，这款“同享盈增利之新客理财计划”产品在下调投资门槛为1万元之前，每周都会发行一期，每期额度为10亿元。如今，投资门槛从5万元降至1万元，10月9日上午开放购买后，一上午，10亿元额度即认购完成。有投资者表示，这款预期年化收益率高达5.05%的188天新客理财，不仅购买起点降低，手机、网银、微信银行都能轻松购买，还能进行转让，吸引力颇大。
　　首次购买需做风险评估
在招商银行的手机银行界面中，醒目地标示着“新规落定买理财降低门槛，现金类理财首购1万元”的字样，并且推荐了两款分别名为“朝招金多元进取型”和“人民币日日盈”的产品。不过记者点击发现，购买银行理财产品需要进行个人投资风险能力评估。系统提示称，根据监管要求，首次风险承受能力评估需至银行网点办理。
中国银保监会有关部门负责人也明确指出，银保监会高度重视理财产品投资者保护工作，《办法》在投资者适当性管理、合规销售、信息登记和信息披露等环节，进一步强化了对投资者合法权益的保护。其中，就强调了，延续现行监管要求，个人首次购买理财产品时，应在银行网点进行风险承受能力评估和面签。
浦发银行一位大堂经理告诉记者，相比于余额宝等宝宝类产品，银行理财产品的申赎过程相对要繁复一些。也确实有不少投资者认为，在收益没有明显优势的情况下，银行理财在操作的便捷性等方面仍然缺少一定的竞争力。
　　2020年后不再有保本产品
此次银行理财新规还要求，商业银行销售理财产品，不得宣传或承诺保本保收益。同时，《办法》还规定，过渡期要求与“资管新规”保持一致，过渡期至2020年12月31日。在过渡期内，银行新发行的理财产品应当符合《办法》规定，同时，可以发行老产品对接未到期资产，但应控制存量理财产品的整体规模；过渡期结束后，不得再发行或者存续违反规定的理财产品。
工商银行一位理财经理告诉记者，目前银行还有一定量的保本理财产品，但是到2020年后，这些产品或将都退出市场。这意味着打破刚兑在银行理财领域将成为现实。
所谓刚兑，即刚性兑付。简单来说，当投资者购买的银行理财产品出现亏损时，金融机构会用自用资金补损兜底，偿还本金和利息。保证资金安全，成为了银行理财最大的卖点之一。不过，当银行理财产品实际收益率低于预期收益率，银行会进行“兜底”，但当实际收益率高于预期收益率时，高出的部分也不会落到投资者手中。
融360分析师表示，今年银行非保本理财的发行比例维持在2/3左右，但是根据银行披露的数据，绝大多数产品都能如期兑付本息，几乎不存在理财产品亏损的情况。“实际上，之所以目前理财产品的收益达标比这么高，就是归因于银行的刚性兑付。但是今后这种现象将不会存在，银行不得承诺保本保息，要严格执行卖者尽责、买者自负，产品亏了投资者要自己承担损失。”
　　公募理财可间接投资股票
数据显示，2018年以来，银行理财业务总体运行平稳，6月末银行非保本理财产品余额为21万亿元，7月末为21.97万亿元，8月末为22.32万亿元。理财资金主要投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产，占比约为70%；非标准化债权类资产投资占比约为15%左右，总体保持稳定。
中国银保监会有关部门负责人指出，在理财业务仍由银行内设部门开展的情况下，放开公募理财产品不能投资与股票相关公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接进入股市。同时，与“资管新规”保持一致，理财产品投资公募证券投资基金可以不再穿透至底层资产。下一步，银行通过子公司开展理财业务后，允许子公司发行的公募理财产品直接投资或者通过其他方式间接投资股票。
兴业银行首席经济学家鲁政委解读称，这也意味着，理财新规明确了理财投资股票的路径，公募理财可以通过公募基金间接投资股票，理财子公司发行的公募理财将可以直接投资股票。理财子公司将迎差异化监管，理财子公司或将在销售起点、销售渠道、委外机构、分级产品等方面的要求或将有所放松。
建设银行资产管理部总经理刘兴华指出，银行资管投资能力相较于其管理的资金体量来说，较为欠缺，银行需要寻求外部合作。建设银行正在积极寻求外部合作伙伴，利用双方的竞争优势，共同推进资产管理业务的发展。“另一方面，理财新规允许理财资金间接投资股票，理财子公司成立之后可直接投资股票，股市有望迎来增量资金。”