【年末说市】股市：2019，变革大幕已开启

 
2019年的最后一个周末，新修改的证券法获得通过。这为2019年的A股画上了一个圆满的句号，也为2020的市场打开了想象空间。

---

1

2019年2月27日，国务院新闻发布厅，新任中国证监会主席易会满首次公开亮相。
此时，距离他履新刚满1个月。
上任伊始，尽管易会满还没展开改革的拳脚，A股就奇迹般地开始一路上涨，人们似乎对这位新掌门人未来的操作充满信心。
但他却在这个首次亮相之日，形容自己“如履薄冰”，资本市场改革之难可见一斑。随后，他开始用“四个敬畏”——敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，告诫整个市场。
于是，在敬畏之下，今年A股的退市执行，显得尤为果断和严格。长生生物因为重大违法被强制退市，*ST大控面值跌破1元成为沪市面值退市第一股，*ST上普更是主动退市……
然而市场也有不听劝慰之人。獐子岛一而再再而三的扇贝风波引发了众怒，康美药业和康得新的财务造假金额突破了百亿元，深大通竟然使用暴力对抗监管。
过去，这些奇葩行为的始作俑者肆无忌惮，因为监管弱、处罚轻。好在，新证券法针对欺诈发行、虚假陈述、内幕交易、操纵市场等违法行为，已经大幅度提高了行政处罚力度。
希望这一次变革，能让那些家伙们真的有些敬畏之心。

---

2

2019年7月22日，科创板开市，这无疑是2019年A股的高光时刻。
对于这个全新的板块，上上下下都寄予厚望。
开市当日，企业代表们还在铜锣前合影时，他们的股票价格已经一飞冲天。
当日领头的安集科技涨幅一度达到520.6%，涨幅最低的新光光电也涨了84.22%。尽管各方已有预期，但这样的涨幅仍然让人惊叹。
人们不禁担心，前5个交易日不设涨跌幅限制，市场会不会失去控制？
事实证明，科创板的制度设计经得住考验。随着上市标的越来越多，市场博弈越来越充分，科创板参与各方逐渐回归理性。开市至今，市场运行得非常平稳。
当然，如果只是关注科创板股票的涨跌，那你还没有搞懂这个名叫STAR的板块。
一方面，科创板要培育的，是中国乃至世界科技界的“新星”。
目前，上交所已经受理了超过200家企业的上市申请，其中已有70家成功上市。这些已经亮相的科创板上市公司，大都分布在新一代信息技术、高端装备、生物医药等行业。根据三季报统计，当时上市的40家科创公司研发费用占收入比平均为13%，占比最高的虹软科技更是达到了35%。首批25家公司上市后持续加大研发投入，第三季度研发费用同比增长14%。这样的数据，的确有些“硬科技”的样子。
另一方面，科创板点燃的“星星”之火，期望可以燎原。
随着科创板一系列规章制度的推出，试点注册制运行顺利，这块资本市场“试验田”形成的经验，已经开始要在中国资本市场的各个板块推广。修改后的证券法就在总结科创板的经验基础上，按照全面推行注册制的基本定位，对于证券发行注册制作了比较系统完备的规定。
若干年后回望，人们也许在感慨发审委终于淡出历史舞台时，才会突然发现，2019年那个板块的诞生，正是A股改革大幕拉开的起点。

---

3

2019年9月6日，1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数。
作为国际指数编制公司，标普道琼斯来晚了，另外两位国际玩家MSCI和富时罗素在此之前已经抢先纳入了A股。
随着A股市场的不断改革，这一年，A股在国际舞台上终于有了自己的位置。尽管还不是C位，但足以引起各方的重视。
随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯对A股青睐有加，国际投资者也开始对A股愈发重视。北向资金的连续流入，就是他们行动的证明。目前，沪深港通北向资金年内净流入已超3400亿元。而中国取消QFII/RQFII额度限制等一系列新政，更是为国际投资者投资A股大开方便之门。
这些涌入的国际资金，也在慢慢改变A股的结构。在追捧蓝筹股的国际资金带动下，“价值投资”的理念开始深入人心，以往炒壳、炒小、炒新的风气，开始慢慢减弱。君不见，连A股“唯新不破”的神话也已经开始被打破，上市瞬间就破发的浙商银行已给习惯打新的股民们好好上了一课。
A股也在主动联通世界。沪伦通在年中正式启动，中日ETF也已互通，沪德通更是提上日程。随着中国金融开放进程的加快，外资券商也将接连进入中国。
A股这扇国际化的大门，只会越开越大。

---

4

2019年11月19日，茅台盘中创下了股价新高——1241.61元。
A股从年初的高歌猛进，到年底的3000点保卫战，关于今年到底是不是牛市，在各位分析师的口中争论不休。
但对于茅台而言，牛不牛市似乎并不重要。从年初500多元一路飙升超过1000元直到创下新高，引发了一个值得思考的问题——有钱是买一股茅台还是一瓶茅台？
都说股市是经济的晴雨表，A股的头牌是一家酒厂，这样的事实，一度让人有些尴尬。
不可否认茅台是一家好公司，但A股的确在期待更多高科技的公司。
不过变化正在发生，今年A股的科技股已在慢慢为自己正名。伴随科创板效应，以及5G商用落地，A股主板的科技股也开始了一轮普涨行情。在年末这波重返3000点的大潮中，科技股更是起到了至关重要的作用。从年初的OLED、5G、区块链、芯片，再到年底兴起的无线耳机和Mini LED，科技股终于开始被市场各方追捧。
一批牛股应运而生。统计显示，年内涨幅居前的题材板块中，前10位大部分为科技股。
人们对这样的变化感到欣慰。未来，A股需要培育更多货真价实的科技龙头，正如中国的实体经济一样。
2020，会继续是科技股的春天吗？