“短视频第一股”临近上市，“就地过年”倡议下的春节娱乐行业为啥受资本看好

国内“短视频第一股”快手科技（01024.HK），预计最快2月第一周将在港交所上市。快手所在行业备受关注的同时，与之相关的“春节娱乐”板块也颇受投资机构看好，围绕着全国范围内的“就地过年”倡议，投资者们正在加大游戏、在线视频、电影板块配置力度。

今年1月15日晚，港交所网站披露了快手科技通过港交所聆讯的消息。快手公司自1月26日正式启动在港招股，共计全球发售股份3.65亿股。此次申购市场反响火爆，1月29日中午截止认购时，共冻资金额近1.28万亿港元，超购逾1218倍，成为港股IPO（首次公开募股）新冻资王。若快手以招股价范围105-115港元的上限115港元发行，IPO规模约45亿美元，市值预估610亿美元。

以此规模来看，除去阿里巴巴回港二次上市外，快手将成为继2019年百威亚太后最大的香港IPO。而调研公司CB Insights数据显示，快手还将超过特斯拉公司CEO埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司SpaceX，成为全球第三大最具价值的私人公司。

快手在上市之前“大秀业绩”，最近披露的新招股书新看点很多，包括总收入持续增长、收入结构多元化加速，电商业务实现爆发式增长，DAU（日活跃用户数量）上升、MAU（月活跃用户数量）微降、用户时长和互动增加等。

招股书信息显示，截至9月30日，快手2020年前三季度总收入407亿元，持续保持增长；在直播虚拟礼物打赏方面，快手2020年前三季度收入253亿元，不过随着在线营销等业务收入大幅上涨，直播虚拟礼物打赏收入占比有所下降，从2020年上半年的68.5%下降到62.2%；在电商业务板块，2020年GMV（成交总额）迈过两千亿大关，达到2041亿元，其中第三季度达到945亿元，实现爆发式增长；此外，在用户数据上，截至9月30日，快手MAU为7.69亿、其中26%为内容创作者，DAU为3.05亿、每名用户日均使用时长超过86分钟。对比上半年数据，DAU上升、MAU微降、用户时长增加。

业内普遍观点是，短视频所处赛道和商业模式都足够优质，看好这个高速发展行业的趋势前景。近期除了快手融资上市以外，抖音上线支付功能，在平台实现充值、提现和转账等功能，而腾讯则加速打通视频号与微信，正在实现更有效的内容分发。短视频巨头之间的竞争，已经开始“用户争夺”变为“加速商业化”转变，其下一站发力重点将体现在内容丰富度以及连接能力建设等方面。

随着春节临近，投资界正在聚焦关注相关春节娱乐板块。一些证券分析师认为，在抖音成为2021年央视春晚独家红包互动合作伙伴后，快手也宣布和山东卫视等十家省级卫视春晚达成合作。春晚营销有望推动快手、抖音短视频用户规模和时长增长，而快手上市后可能加快商业变现及短视频内容生态建设，或对广告、电商、短剧业务合作伙伴业绩带来拉动，并推升产业链整体估值。国信证券对快手科技给出“买入评级”，分析师认为其2023年的合理估值为1141至1264港元。

围绕“就地过年”倡议，一些机构正在加大游戏、在线视频、电影板块配置力度。开源证券分析师表示，春节期间带来一系列线上线下娱乐机会，比如，游戏方面“就地过年”或带来时长增量，尤其是国民级游戏《王者荣耀》《和平精英》，姚记科技研发、字节跳动代理并有望在春节前加大推广力的《小美斗地主》等棋牌休闲游戏，以及吉比特自研的《一念逍遥》等新游戏，可能驱动相关研发、发行商今年第一季度的业绩超预期；而电影方面，“就地过年”也很可能推动一、二线城市春节档票房和整体票房增长，下沉市场票房由于返乡减少有待观察，春节档头部电影或由《唐人街探案3》《你好，李焕英》《侍神令》《刺杀小说家》等构成。在线视频方面，芒果TV或充分受益于头部综艺《乘风破浪的姐姐第二季》及宅家过年带来的流量增量，广告和会员收入值得期待，B站亦有望迎来居家红利，用户规模或再超预期。