战胜华尔街的美国散户们又被围剿了？这背后才没那么简单

美国散户们经历了一言难尽的一天。

在成功打爆多家华尔街对冲基金后，散户们开始受到了特别对待。美国时间1月28日，包括Robinhood在内的一些券商限制了GameStop、AMC、黑莓等多家公司的股票交易，致使一度站上480美元新高的GameStop股价大跌，几近腰斩。不过之后交易恢复，GameStop盘后股价又回到了300美元上方。

简单回顾一下这个看上去很励志的事件——此前，华尔街一堆精英觉得GameStop这家公司不行了，合起伙来做空这家公司的股票，但是做得有点过了，被论坛上的散户们找到了破绽，开始聚众做多，把股价推得越来越高，让那些空头们亏得一塌糊涂，一些华尔街基金宣布放弃做空。

为了大家更好地吃瓜，先普及几个知识——

什么是做空？就是有人觉得一只股票要跌，先借点股票在当前价位卖掉，然后等到股价跌了以后，再低价买回来还给人家。这一来一去，不就赚钱了嘛？华尔街大佬们就是这么操作做空GameStop，但却过于自信，忽视了风险。

有什么风险？我们做多一只股票，买入之后，如果它一直下跌，最多跌到0元，损失是有限的。但股票上涨的空间理论上是无限的，假如你做空一只股票，但股票一直涨，做空就会一直亏。无限的亏损，听上去可怕吗？此外，做空最后需要买股票平仓，如果头寸过大，市面上买不到股票，同样是一件很可怕的事情了。

理解了这些原理，再来看整件事，就会发现不管是美国散户战胜华尔街，还是华尔街围剿散户，背后的原因都没有看上去那么简单。尽管这事很热血，看起来很过瘾，有种王侯将相宁有种乎的快感，但它可能仅仅是一个个案。

一方面，这次事件的发生很有偶然性。的确，华尔街的机构太傲慢，太大意，导致空头头寸过高，做空了140%的GameStop。什么意思呢？也就是买光了市面上所有的流通股，空头也不够平仓。这就是破绽，于是散户们在论坛带头大哥的引领下，给予了机构致命一击。之前也说了，股价可以无限上涨，也就代表了做空可以无限亏损，机构也撑不住，只能举手投降。

另一方面，在散户的背后，支持做多的力量中，还是有一些机构的身影，包括不少与华尔街精英们理念不合的新兴企业家和投资机构。明面上的就有Chamath Palihapitiya，这位带头大哥近期在电视上痛斥机构，实际上他是一家名为Social Capital的投资机构的创始人，虽然帮散户说话，但还是妥妥的新兴机构大佬啊。更别说此前就埋伏在GameStop中的前大空头Michael Burry，还有转发消息支持散户的马斯克，本来就都是大名鼎鼎的“刺头”。

散户们抓住了机会，在支持力量的推动下，干翻了华尔街，但这样的现象级事件，可能不会一直上演。但这件事的确为美国市场敲响了警钟，在新一代散户的面前，华尔街老一套的游戏规则还适用吗？那些自诩专业的机构能力和研究，真的比散户强吗？

同样的问号，也可以放在A股。

当然，如今事态的发展已经引起了监管的注意，相信很快就会有相关的调查。届时，一切因果也就水落石出了。但至少目前，美国散户们还没有停止的意思。

事件时间线——

2020年7月，Reddit论坛WallStreetBets板块上出现散户分析GameStop，提出机构做空破绽，并未引起广泛关注，此后股价小幅走高。

2021年1月11日，创业先锋Ryan Cohen加盟GameStop，股价涨至约20美元，此时关于GameStop的讨论开始在WallStreetBets板块越来越火。

1月19日，Citron宣布做空GameStop，言论引发散户不满，股价下跌后又再度回升，GameStop开始引发媒体和公众关注。

1月22日开始，GameStop连续数日大涨，直至147美元，散户热情愈发高涨。

1月26日，做空GameStop的Melvin Capital称亏损严重，接受Citadel等27.5亿美元资金注入。

1月27日，GameStop暴涨134%，股价达到347美元。Melvin Capital放弃做空，Citron放弃做空。

1月28日，包括Robinhood在内的多家券商限制GameStop股票交易，引发争议。GameStop当日股价一度冲上480美元，最后收盘价197美元，暴跌43%。但盘后股价又再次回升至300美元上方。

事情还未结束……